ABD’de tahvil piyasalarında değişen beklentiler dikkat çekiyor. İlk etapta, Trump’ın enflasyonu yükselteceği ve faizlerin artırılacağı yönündeki beklentiler, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizlerini ocak ayında %4,8 seviyesine kadar çıkardı. Bu, tahvil piyasasında 2023 sonundan bu yana görülen en yüksek seviyeydi. Ancak yatırımcıların artık büyüme üzerinde daha fazla endişelenmeye başlamasıyla tahvil fiyatları yükseldi ve getiriler %4,54 seviyesine geriledi. JPMorgan Asset Management’ın baş küresel stratejisti David Kelly, “Piyasa şu an iki temel korku arasında sıkışmış durumda. Bir yanda ticaret savaşının enflasyonu artıracağı korkusu var, diğer yanda ise ABD ve küresel ekonomik büyümenin yavaşlayabileceği endişesi öne çıkıyor.” dedi.

ABD Başkanı Donald Trump, ocak ayında Meksika ve Kanada’ya uygulamayı planladığı tarifeleri son anda erteledi. Ancak Çin’den ithal edilen mallara ek %10 gümrük vergisi getirdi ve Japonya’ya da yeni tarifeler uygulamayı düşünebileceğini açıkladı. Buna ek olarak, çelik ve alüminyum ithalatına %25 vergi getireceğini duyurdu. Başkan Trump’ın ticaret politikalarına yönelik bu belirsizlik, yatırımcıların küresel ticaret üzerindeki olası etkileri yeniden değerlendirmesine neden oldu. Geçtiğimiz yıl, gelişmekte olan piyasaların, Trump’ın ikinci başkanlık döneminde en büyük zarar görenler arasında olması bekleniyordu. Ancak, 2025’in başından itibaren gelişmekte olan ülke para birimlerinde beklenmedik bir toparlanma görüyoruz.